لا ينبغي للرئيس ترامب إطلاق النار على جاي باول.
من المرجح أن يحتفظ رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي بالمعدلات الثابتة مرة أخرى في اجتماع الأسبوع المقبل ، وهذا بالتأكيد خطأ. ولكن إذا بدأت البطالة في الزحف وتخفيف الاقتصاد ، فيمكن ترامب إلقاء اللوم على باول. يمكن أن يصبح زعيم بنك الاحتياطي الفيدرالي المعين الخاص به رجلًا مفيدًا في الخريف.
التكهنات حول إطلاق ترامب باول مستمر ، على الرغم من الإنكار المتكرر من البيت الأبيض. لقد أزعج تلك المخاوف مرة أخرى أمس من خلال زيارة مقر بنك الاحتياطي الفيدرالي ، وهي المرة الأولى منذ 20 عامًا قام بها الرئيس بهذه الرحلة. ذهب ترامب إلى فحص ما أصبح يعرف باسم “تاج محل في المركز التجاري” ، ويعرف أيضًا باسم مشروع إعادة تشكيل بقيمة 2.5 مليار دولار بقيمة 2.5 مليار دولار لمبنى الاحتياطي الفيدرالي. رافق راسل ترامب. وقد حسب رئيس مكتب الإدارة والميزانية أن تكلفة بناء بنك الاحتياطي الفيدرالي تفصيلي تقريبًا مثل السعر المدفوع في الأصل (المعدل للتضخم) لقصر فرنسا في فرساي.
في هذه الأثناء ، أحالت النائب آنا بولينا لونا (R-FLA) باول إلى وزارة العدل للتهم الجنائية ، متهمة به في حالتين محددين من الكذب أمام لجنة مجلس الشيوخ حول تفاصيل تحديث المقر.
لكي نكون واضحين ، لم يجد المشرعون في العاصمة المشهورون بشكل مفاجئ دينًا حول تجاوزات التكاليف في المشاريع الفيدرالية. إن تدقيق المبنى الاحتياطي الفيدرالي ، والاتهامات بأن باول ارتكب الحنث باليمين ، تهدف إلى السماح لترامب بتفريغ كرسي الاحتياطي الفيدرالي ، الذي لا يمكن طرده إلا من أجل القضية.
القصة الحقيقية هي ، بالطبع ، الاقتصاد. وهناك ثلاثة أسباب يجب على باول خفض الأسعار.
أولاً ، قال باول إنه يتوقف عن التخفيضات في الأسعار لأن نظام التعريفات في ترامب من المتوقع أن يتسبب في زيادة في التضخم. لكن في خطاب حديث ، جادل حاكم الاحتياطي الفيدرالي كريس والير بأن التعريفات “تزيد عن زيادات لمرة واحدة في مستوى السعر ولا تسبب تضخمًا يتجاوز زيادة مؤقتة”. أي أن تطبيق تعريفة بنسبة 10 في المائة ، على سبيل المثال ، قد يتسبب في ارتداد لمرة واحدة في الأسعار ولكن (باستثناء أي تأثيرات أخرى) لا يخلق تضخمًا مستمرًا. يقول والير أيضًا ، “الممارسة المصرفية المركزية القياسية هي” النظر في “الآثار على مستوى السعر هذه طالما أن توقعات التضخم ترتكز ، وهي”.
هذا صحيح. في وقت مبكر من الإثارة التعريفية ، أصبح المستهلكون قلقين بشأن التأثير المحتمل للتعريفات على الأسعار ، حتى مع تعديل التضخم. أدت وسائل الإعلام إلى إخراج توقعات مثيرة للقلق من تعريفة الأضرار ، وتغذي المخاوف.
أظهر الاستطلاع الشهري للبنك المركزي لتوقعات المستهلكين المشاركين في مارس وأبريل يتوقع أن يرتد التضخم إلى 3.6 في المائة في العام المقبل ؛ في الآونة الأخيرة انخفض ذلك إلى 3 في المئة ، تمشيا مع القراءات من يناير.
تم هدأ المستهلكون من خلال تقارير التضخم أفضل باستمرار من المتوقع. انخفاض تكاليف الطاقة ، على وجه الخصوص ، أدت إلى انخفاض مؤشر أسعار المستهلك من 3 في المائة في يناير إلى 2.3 في المائة في أبريل ، مما يهدئ الأعصاب. في الآونة الأخيرة ، ارتفع مقياس التضخم إلى 2.7 في المائة ، لكن هذا لا يزال أقل من العام الماضي ، عندما كان 3 في المائة.
وقال والير إنه كان يشاهد تقارير عن تغييرات في أسعار التردد العالي-أي تغييرات في الأسعار في الوقت الفعلي من المتاجر الكبرى على الإنترنت لتجار التجزئة. ويخلص إلى أن أسعار الواردات أعلى قليلاً في حين أن البضائع المحلية لم تشهد تعديلات تصاعدية. ليس من المستغرب أن تم رفع الأسعار على البضائع الصينية المستوردة أكثر من غيرها. ولكن ، بشكل عام ، كان تأثير التعريفات الحد الأدنى حتى الآن.
ثانياً ، هناك تشققات في صورة الوظائف ، والتي من المفترض أن تكون التركيز الآخر على الاحتياطي الفيدرالي. تُظهر الشركات الصغيرة بعض الاهتمام المتزايد بالتوظيف ، وهو أخبار جيدة ، لكن الأميركيين أصبحوا أقل تفاؤلاً بشأن فرص عملهم. وفقًا لرسالة Kobeissi ، “انخفضت توقعات الأميركيين التي تتتبع الفهرس عن البطالة على مدار الـ 12 شهرًا القادمة إلى 58 نقطة في يوليو ، وهي ثالث أقل من عام 2008. ويتماشى هذا المستوى من التشاؤم أيضًا مع القراءات التي شوهدت خلال فترات 2001 و 1990.” تنخفض منشورات الوظائف على موقع التوظيف عبر الإنترنت ، وكانت هناك زيادة متواضعة في مطالبات البطالة المستمرة ، مما يشير إلى أن الأشخاص يواجهون صعوبة في العثور على عمل.
يكشف تقرير خارج الجسر Chronicle عن أن صناعة التكنولوجيا قد أسفرت أكثر من 100000 عامل هذا العام ، حيث قادت Intel و Microsoft الحزمة. تنبع بعض عمليات إطلاق النار من المخاوف المالية ، لكن الذكاء الاصطناعى تعمل أيضًا على تنظيم وظائف ذات ذوي الياقات البيضاء. التكنولوجيا ليست وحدها – عبر الصناعات ، ينفق الرؤساء التنفيذيون عشرات الملايين من الدولارات لتنفيذ الذكاء الاصطناعى ، على أمل استرداد هذه النفقات عبر كشوف المرتبات المنخفضة.
هل جاي باول فوق هذه الاتجاهات؟ لم يكن هناك سوى القليل في تقاريره الدورية للإشارة إلى أن كرسي بنك الاحتياطي الفيدرالي يأخذ خسائر الوظائف التي تعاني من ذلك في الاعتبار. إذا كان باول يستند إلى السياسة النقدية بشأن ما يتخيله ، فسيكون التأثير التضخمي للتعريفات ، ألا ينبغي أن يتطلع أيضًا إلى الأمام ويتأثر آثار الذكاء الاصطناعي في توقعاته الوظيفية؟
ثالثًا ، من شأن التخفيضات أن تساعد سوق الإسكان ، والعائلات الشابة التي تحاول شراء منزل. انخفضت مبيعات المنازل الحالية مؤخرًا إلى أدنى مستوى في تسعة أشهر ، لكن الأسعار استمرت في الارتفاع على الرغم من ارتفاع معدلات الرهن العقاري.
ترامب يتهم باول بلعب السياسة. عندما قام بتنظيم خفض معدل نقاط النقاط التي يبلغ عددها 50 باسيس في سبتمبر الماضي ، بدا من المحتمل أن يعزز الاقتصاد-في الوقت المناسب لحملة كمالا هاريس. اليوم ، مع أرقام التضخم على مستويات مماثلة وسوق الوظائف التي تظهر علامات على الضعف ، يستخدم Powell شبح التضخم المسبق للتعريفة لتبرير التقاعس.
من المحتمل أن يكون هذا خطأ. ولكن بالنسبة لباول ، فإن قرار المعدل القادم هو اقتراح خسارة. إذا أقنع مجلس الإدارة بتقليل الأسعار ، فسيتم اتهامه بالتعبير إلى رئيس مجلس النواب ، وهو يتخلى عن استقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي. إذا تمسك بالمعدلات التي من المحتمل أن تكون أعلى بكثير من المعدل المحايد ، ويبدأ الاقتصاد في الانزلاق ، فسيتم إلقاء اللوم عليه.
مهما كان المسار الذي يختاره هو ومجلس الإدارة ، سيستخدم ترامب قراره كدليل على أن باول “لتيك” ، كما يدعوه ، قد أفسد مرة أخرى.
ليز نظرة خاطفةشريك سابق لشركة Major Bracket Wall Street Wertheim and Company.
