ستكون أعمال Nvidia في الصين محورًا للمستثمرين عندما تقارير صانع رقائق الذكاء الاصطناعي يوم الأربعاء ، في أعقاب صفقة غير عادية مع إدارة ترامب والجهود اللاحقة لبكين لإيقاف الواردات.
تمسك مصير أعمال الصين في NVIDIA بالوقوف في واشنطن وبكين ، وهو معلق ، حيث يعلق مصير أعمال NVIDIA في الصين على المكان الذي يهبط فيه أكبر اقتصادين في العالم في محادثات التعريفة والرقائق التجارية.
وافقت رائدة رقاقة الذكاء الاصطناعي مؤخرًا على دفع الحكومة الفيدرالية الأمريكية بنسبة 15 ٪ من المبيعات التي جعلتها في الصين مقابل تراخيص التصدير ، وهي خطوة جذبت انتقادات من الحزبين.
حثت بكين – على الرغم من شهية ضخمة لرقائق NVIDIA في الصين – الشركات المحلية على الحد من عمليات الشراء بسبب المخاوف الأمنية الواضحة.
ظهرت تقارير أن Nvidia أخبرت بعض الموردين بتعليق إنتاج رقائق H20 الخاصة الصينية. لكن رويترز ذكرت أن Nvidia تقوم بتطوير شريحة جديدة وأكثر قوة للصين.
وقال جيمي مايرز ، المحللون في NVIDIA Laffer Tengler Investments: “يتعين علينا الحصول على وضوح هاتين الحكومتين أولاً ، سواء كانت الصين تريد الرقائق وما إذا كانت الإدارة ستسمح بذلك”. “وإذا كان الأمر كذلك ، فكيف سيعمل ذلك؟”
في العام الماضي ، شكلت الصين 13 ٪ من إيرادات NVIDIA. للربع الثاني المنتهية في يوليو 2025 ، لم يعرض العديد من المحللين أي إيرادات من مبيعات H20 في ذلك البلد بالنظر إلى الموافقة الأمريكية في وقت متأخر من الربع ، في حين أن رد فعل الصين يعقد الحسابات المتوقعة لهذا العام.
في شهر مايو ، قالت نفيديا إن القيود ستحلق مبيعات بقيمة 8 مليارات دولار من ربع يوليو. أدت القيود إلى رسوم بقيمة 4.5 مليار دولار في الفترة الثلاثة السابقة.
بشكل عام ، من المتوقع أن تبلغ الشركة أن إيرادات الربع الثاني قفزت بنسبة 53.2 ٪ إلى 46.02 مليار دولار ، وفقًا لبيانات LSEG ، وهي بعيدة كل البعد عن النمو ثلاثي الأرقام التي شهدها لعدة أرباع.
لكن المحللين قالوا إن أعمال رقائق الذكاء الاصطناعى الإجمالية تزدهر ، حيث تتدفق الطلب القوي من عمالقة التكنولوجيا مثل Meta و Microsoft ، الذين وسعوا ميزانيات الرأسمالية.
ومع ذلك ، فإن التعليق الإيجابي على الطلب من الرئيس التنفيذي Jensen Huang يمكن أن يعزز أسهم AI التي باعت مؤخرًا على المخاوف من أن المستثمرين قد يقدرونها بشدة.
اكتسبت أسهم NVIDIA أكثر من الثلث حتى الآن في عام 2025 ، وهو مكسب أصغر للفترة أكثر من العامين السابقين. لا يزال هذا يفوق كسبًا أكثر من 15 ٪ في مؤشر الرقاقة الأوسع وارتفاع مؤشر S&P 500 المعياري الذي يقترب من 10 ٪ على مدار تاريخ.
بالنسبة للربع الثالث ، يتوقع المحللون أن يوجه Nvidia إلى إيرادات بلغت 52.96 مليار دولار ، بزيادة 51 ٪ على أساس سنوي.
حوالي 6 مليارات دولار من ذلك يمكن أن يأتي من الصين ، قدّر المحللون من بايبر ساندلر بمزيد من النمو بنسبة 12 ٪ إلى 15 ٪.
لكن نفيديا قد تأخذ نقطة مئوية من 5 إلى 15 إلى هوامش إجمالية على رقائق الصين المتجهة إلى الصفقة الفيدرالية ، حيث يقدر محللو بيرنشتاين أنه يقطع نقطة واحدة من هوامش NVIDIA الإجمالية.
من المتوقع أن ينخفض الهامش الإجمالي المعدل للشركة إلى ما يقرب من 4 نقاط مئوية إلى 72.1 ٪ في الربع الثاني. في ربع أكتوبر ، من المتوقع أن يتقلص الهامش الإجمالي بنقطتين إلى 73.2 ٪.
–أرشيا باجوا ، رويترز
