في الشهر الماضي ، قدم سوق التنبؤ عبر الإنترنت Kalshi بعض الأعمال الورقية الجافة للغاية ولكن المحتملة للغاية مع لجنة التداول الآجلة للسلع الفيدرالية (CFTC). أعلنت الشركة ، التي تسمح للمستخدمين بالتنبؤ بنتائج الأحداث في العالم الحقيقي التي تتراوح من الفائزين في الانتخابات إلى العدد السنوي من حالات السعال الأمريكية ، عن نيتها في تقديم أسواق لبرامج نقاط كرة القدم ، والمجموعات ، وهدايا الهبوط الفردية أيضًا.
وبعبارة أخرى ، لن يقتصر مستخدمو Kalshi على التنبؤ بنتائج اللعبة ، والفائزين بالجوائز ، والفوز الإجمالي ، وأبطال نهاية الموسم. بدلاً من ذلك ، سيكونون قادرين على جعل هذه الرهان على غرار الكتب الرياضية على المنصة ، دون أن يمروا بكتاب رياضي مرخص له للدولة للقيام بذلك.
من الناحية الفنية ، لا يأخذ Kalshi الرهانات أو يضع احتمالات نفسها ، وتتجنب الشركة بعناية الإشارة إلى أعمالها على أنها “مقامرة”. بدلاً من ذلك ، فإنه يمكّن العملاء من تداول “عقود الأحداث” بسعر ما بين 1 و 99 سنتًا ، حيث تتوافق الأسعار تقريبًا مع فرصة النسبة المئوية التي يعتقد السوق أن نتيجة معينة ستحدث. Kalshi ، التي تسمح بالتداول على موقعها الخاص وأيضًا من خلال شراكتها مع Robinhood ، تجني أموالها على رسوم المعاملات. عندما يحل السوق ، يتم دفع أولئك الذين يشغلون منصب الفوز بسعر 1 دولار للسهم.
على سبيل المثال ، إذا قدم Kalshi عقدًا حول ما إذا كان جاستن جيفرسون يمسك بمسار كرة القدم ليلة الاثنين ، وجيفرسون يكرر على الفور في قنبلة من 77 ياردة ثم يضرب الشبكات ، فإن أولئك الذين اشتروا الأسهم في منصب “نعم” سيحصلون على المال في الفترة العادية. (حتى كتابة هذه السطور ، تسمح Robinhood للمستخدمين بالمراهنة على بعض النتائج الرياضية عبر شراكتها Kalshi ، لكنها لا تقدم بعد رهانات Prop’s Kalshi.)
بالنظر إلى مدى انتشار المقامرة الرياضية في كل مكان منذ أن ألغت المحكمة العليا حظرًا فدراليًا شبه تام في عام 2018 ، فإن التمييز بين شراء عقد حدث على Kalshi ووضع رهان تقليدي على تطبيق Draftkings قد يبدو غير ذي صلة. ولكن هناك اختلافات مهمة. نظرًا لأن الحكومة الفيدرالية يتم تنظيمها من قبل الحكومة الفيدرالية ، فإن عقودها تمكن الأشخاص بشكل فعال من تجنب اللوائح المحلية ووضع الرهانات في الولايات التي لا تزال فيها المراهنة الرياضية غير قانونية – بين الآخرين ، كاليفورنيا ، جورجيا ، وتكساس.
على عكس الكتب الرياضية المرخصة من الدولة ، فإن التبادلات الخاضعة للتنظيم الفيدرالي مثل Kalshi لا تخضع أيضًا للإجراءات التي فرضتها الدولة للإبلاغ عن أنماط المراهنة الرياضية المشبوهة. في العام الماضي ، تلقى مهاجم تورنتو رابتورز جون بورتر حظرًا مدى الحياة من الدوري الاميركي للمحترفين بسبب التخلص من المراهنات بأنه يعتزم تزييف إصابة لضمان ضرب رهاناته تحت. افتتحت الدوري الاميركي للمحترفين تحقيقًا بعد أن وجدت الكتب الرياضية أن رهانات الدعامة على بورتر ، لاعب هامشي في فريق سيء ، كانت من بين أكبر الفائزين في الليل. إذا كان اللاعب يجرب نفس الحيلة على منصة مثل Kalshi ، فقد يكون من الصعب اكتشاف أن اللعبة مزورة حرفيًا.
في معظم الولايات ، يجب أن يكون المستخدمون 21 لاستخدام DraftKings أو Fanduel. ومع ذلك ، يحتاج مستخدمو Kalshi إلى أن يكونوا في سن 18 عامًا فقط. تظهر الدراسات أن المقامرين المشكلات هم من الشباب بشكل غير متناسب ، والذين لديهم الآن القدرة على المقامرة على الرواتب والميراث وأموال القروض الطلابية عبر تطبيق الهاتف الذكي. من وجهة نظري ، فإن توفر منصة منظمة خفيفة على الصعيد الوطني يقلل وظيفيًا من عمر المقامرة من 21 إلى 18 عامًا ، على أقل تقدير.
مثل جميع التبادلات ، يخضع Kalshi لمتطلبات النزاهة والمراقبة المطلوبة CFTC. كما أنه يعمل مع خدمة طرف ثالث لمراقبة النشاط المتعلق بالمراهنات الرياضية المشبوهة ، وأدوات “إدارة المخاطر المسؤولة” التي ظهرت لأول مرة ، مثل تلك المستخدمة في الكتب الرياضية ، والتي تتيح للمستخدمين تحديد ودائعهم ، والاستراحة ، واشتراك الوصول إلى الأسواق.
ومع ذلك ، عندما سئل عن مخاوف حماية المستهلك في وقت سابق من هذا العام ، قال محامٍ لـ Kalshi: “الناس بالغون ، ويسمح لهم بإنفاق أموالهم كما يريدون ذلك ، وإذا فقدوا قميصهم ، فهذا هو الرد عليهم”-استجابة لا تشير إلى أن الشركة تهتم بشكل رهيب ببعض المشكلات الكبيرة في الصورة هنا.
حتى الآن ، أرسل عدد قليل من المنظمين الحكوميين خطابات التوقف عن الشركة ، ولكن بنجاح محدود. وجدت محاكم المقاطعات الفيدرالية في ولاية نيفادا ونيوجيرسي أن اختصاص CFTC على البورصات مثل كالشي من المحتمل أن يكون حصريًا ، مما يعني أن الدول لن تتمتع بالسلطة القانونية لتنظيمها – أو بشكل حاسم في فرض ضرائب عليها. رفعت Robinhood بسرعة دعاوى قضائية خاصة بها في كلتا الولايتين ، بحجة أن انتصارات Kalshi تمهد الطريق إلى Robinhood لتقديم عقود رياضية على منصتها أيضًا.
هذه الحذر المتمثل في استخدام “عقود الأحداث” كشكل من أشكال الرهان الرياضي لديهم ما يمكن ، على الورق ، أن يبدو كحجة جيدة جدًا: يبدو أن تبادل البارزات في CFTC مثل Kalshi من العقود المتعلقة بـ “الألعاب” ، والتي ، على الأقل بالمعنى العامية للكلمة ، قد يبدو أنها تغطى وتدفقات اللاعبين. وكما ذكرت ديفيد بوردوم وشويثا سورندان من ESPN في وقت سابق من هذا العام ، في أوائل عام 2024 ، جادل محامو Kalshi بأن هذه اللغة “ألعاب” تمنع العقود المتعلقة بالرياضة التي تنشرها الشركة الآن.
لماذا؟ في ذلك الوقت ، أرادت الشركة إدراج عقود لنتائج الانتخابات ، وأكدت أن المنظمين يعتزمون “الألعاب” للإشارة إلى الرياضة ، وبالتالي لا للسياسة. في نهاية المطاف ، كانت محكمة اتحادية في غرينليت كالشي في الوقت المناسب لانتخابات 2024 ، وتقول الشركة إنها نشرت حوالي مليار دولار في حجم التداول على النتائج.
مع الانتخابات التي تقف وراءها ، أمضت Kalshi 2025 في الضغط على الرياضة ، على الرغم من الحجج السابقة لمحاموها. وعلى عاتق الرئيس دونالد ترامب ، لدى كالشي أسباب وجيهة للتفاؤل بشأن فرصه في تطهير أي عقبات تنظيمية قد تقف في طريقها.
في كانون الثاني (يناير) ، أعلنت الشركة أن ابن ترامب ، دونالد جونيور ، سيكون بمثابة “مستشار استراتيجي” ، يصف قدرته على المساعدة في “دفع أسواق التنبؤ إلى التيار الرئيسي”.
مرشح ترامب ليكون بمثابة كرسي CFTC الجديد ، براين كوينتنز ، هو مساهم كالشي الذي يجلس في مجلس إدارة Kalshi. يخطط كوينتنز للاستقالة وبيع أسهمه إذا تم تأكيدها ؛ ومع ذلك ، إذا تولى عضو في مجلس الإدارة المغادر مؤخرًا كرئيس لمنظمه الأساسي ، فمن المحتمل أن يشعر Kalshi بالرضا عن تلك العلاقة للمضي قدمًا.
بالفعل ، سجل Kalshi انتصارًا قانونيًا كبيرًا منذ تولي ترامب منصبه: بعد فترة وجيزة من سمحت المحكمة الفيدرالية للشركة بإدراج العقود المتعلقة بانتخابات 2024 ، استأنفت إدارة بايدن. ولكن في ظل قيادة جديدة ، أسقطت CFTC طوعًا من جاذبيتها في مايو ، مما ترك المستخدمين حرة لاتخاذ مواقف طويلة حول ما إذا كان JD Vance أو Gavin Newsom أو شخص آخر يفوز بالبيت الأبيض في عام 2028.
وعدت Kalshi “بطيئة” بعقودها على دعائم اتحاد كرة القدم الأميركي ، وأخبرت إنغامي ، وهو منشور يغطي صناعة المراهنة الرياضية ، أنه ليس لديها “خطط فورية” لتقديم دعائم كرة قدم جامعية. ولكن يبدو أن نجاح ملفاتها الأولية قد شجع الشركة: هذا الأسبوع ، قدمت Kalshi أوراقًا إضافية إلى CFTC للسماح للمستخدمين ببناء أكثر أو أقل من صناديق الكتب الرياضية الشهيرة التي تتطلب أحداثًا متعددة ، أو “أرجل” ، من أجل الدفع.
عقد واحد – سوق للتنبؤ بما إذا كان دالاس كاوبويز سيتغلب على نسور فيلادلفيا يوم الخميس ، و ستجمع الفرق لتسجيل 48 نقطة على الأقل ، و سيسجل Cowboys Sectiver Ceedee Lamp هبوطًا – حية مباشرة قبل انطلاق المباراة. (لم تصل.)
حتى الآن ، كانت الكتب الرياضية التقليدية تنتقد علنًا للتبادلات مثل Kalshi – وهو منصب منطقي ، نظرًا لأن لديهم 70 مليار أسباب ويعتبرون الحفاظ على احتكارهم في السوق.
ولكن بموجب الإدارة التي اعتمدت موقفًا مئويًا وصديقًا للصناعة لتنظيم أسواق التنبؤ ، فإن الكتب الرياضية تتطلع بشكل متزايد إلى العمل على العمل بأنفسهم: إذا تمكنوا من إقناع بعض العملاء على الأقل بالقيام بنفس الرهان ، ولكن على منصة لا تخضع لتنظيم الدولة أو الضرائب الحكومية ، فإنهم سيحصلون على الأسلحة الأولية في حالة على عجل.
من المؤكد أن Enderdog عقدت مؤخرًا مع Crypto.com ، والتي نشرت شركة عقد رياضية في ديسمبر. أعلنت شركة Fanduel أنها ستقدم عقود الحدث مع مجموعة CME ، وهي سوق مشتقات ؛ تقول DraftKings إنها “تقوم بتقييم” خيارات التنبؤات التي تتجه نحو السوق أيضًا.
لا يعني نمو المراهنة الرياضية القائمة على السوق التنبؤ أن المراهنة الرياضية التقليدية سوف تختفي. لكن هذا يعني أن المشكلات التي تسببها المقامرة الرياضية القانونية – وباء الإدمان ، والفضائح المحرجة ، وهي نظام إيكولوجي لوسائل الإعلام الرياضية التي تم التقاطها بشكل متزايد والتي تبدو غير قادرة على تغطية الألعاب دون دمج زاوية المراهنة التي ترعاها رسميًا – سوءًا.
الشركات التي تأخذ الرهانات (بأي اسم) تهتم بكسب المال. هذه مجرد طريقة أخرى لهم للقيام بذلك.
