نظرًا لأن الولايات المتحدة والصين بوصة نحو إضفاء الطابع الرسمي على نتائج محادثاتهم الاقتصادية الأخيرة في لندن ، فإن الأسواق ترسل إشارة واضحة: إنهم يريدون الاستقرار ، وليس موسمًا آخر من مسرحيات التعريفة الجمركية. ومع ذلك ، فإن الإمالة الحمائية المتجددة لإدارة ترامب ، بما في ذلك الموعد النهائي الذي يلوح في الأفق في 9 يوليو للتعريفة العقابية ، ويخاطر بإخراج التعافي الهش وتقويض المرونة الاقتصادية الأمريكية.
اتبعت اجتماعات لندن دعوة بين الرئيس ترامب والرئيس الصيني شي جين بينغ ، وبلغت ذروتها في إطار من شأنه استئناف صادرات الأرض النادرة في الصين وتخفيف القيود التجارية الأمريكية. إنها صفقة غير كاملة ، لكنها تعكس حقيقة مهمة: لقد فشل الإكراه الاقتصادي في تحقيق نتائج استراتيجية. لا تزال الأسواق والمصنعون والمستهلكون تدفعون سعر الحرب التجارية الأخيرة.
لا تزال الأرض النادرة عقدة حرجة في هذه المواجهة. تقوم الصين بحساب ما يقرب من 80 في المائة من العرض العالمي – المدخلات الضرورية للسيارات الكهربائية الأمريكية وأشباه الموصلات وتقنيات الدفاع. عندما أوقفت بكين موافقات التصدير في وقت سابق من هذا العام ، واجهت الشركات المصنعة الأمريكية تأخيرات التثبيت وتكاليف المدخلات المرتفعة.
إن الانعكاس يخفف عنق الزجاجة ويوفر تخفيف التضخم. في المقابل ، ستعيد الصين الوصول إلى مدخلات التصنيع الأمريكية والوضوح التنظيمي – فوزًا لكلا الجانبين ، ولكن خاصة بالنسبة للشركات الأمريكية التي تضغط عليها احتكاكات سلسلة التوريد العالمية.
ديناميات الأرض النادرة تعزز المخاطر. تعهدت الصين في 26 يونيو باستئناف شحنات الأرض النادرة إلى الولايات المتحدة ، مما أدى إلى حشد حاد في المنتجين المحليين. وفي الوقت نفسه ، انخفضت أحجام التصدير من الصين بنسبة حوالي 50 في المائة على أساس سنوي في شهر مايو ، مشيرة إلى ضوابط مشدودة.
أثرت هذه الاضطرابات مباشرة على صانعي الكهرباء الأمريكية وسلاسل إمداد الفضاء. في هذا السياق ، فإن الصفقة المبدئية على ترخيص الأرض النادرة ليست انتصارًا متخصصًا-إنها محور استراتيجي يؤكد: وضوح سياسة مكافأة الأسواق ، حتى في أسواق السلع الجيوسياسية المشحونة.
ومع ذلك ، الهدوء مؤقت. يقترح إطار التعريفة “يوم التحرير” في ترامب ما يصل إلى 50 في المائة من الواجبات على البلدان التي تفشل في توقيع صفقات ثنائية جديدة بحلول 9 يوليو. وقد تم تقديم فترة سماح مدتها 90 يومًا ، ولكن هذا هو حلقة من الشحنة الإستراتيجية. وإذا مرت الموعد النهائي دون صفقة أوسع ، فإن التعريفات تعود إلى الوراء – مع تأثيرات تموج محتملة.
تقدم آخر تصعيد تجاري حكاية تحذيرية. وصلت التعريفة الجمركية على البضائع الصينية بنسبة 145 في المائة ؛ ورد بكين مع الرسوم تصل إلى 125 في المئة. تحمل الشركات المصنعة الأمريكية تكاليف قياسية ، بينما فقد المصدرون في كلا البلدين الوصول إلى الأسواق الموثوقة. لم يتقلص العجز التجاري للسلع الأمريكية مع الصين – فقد اتسع إلى 396 مليار دولار في عام 2024. وفي الوقت نفسه ، واجه المزارعون الأمريكيون زيادة في العرض ، وتحمل المستهلكون العبء من خلال ارتفاع الأسعار.
لقد استجابت الأسهم الأمريكية لهذا المواد التجارية الناشئة بالحماس. بلغت S&P 500 ETF مؤخرًا 615 دولارًا ، مما أدى إلى تفريش توترات التعريفة السابقة. وفي الوقت نفسه ، قام المتداولون بالتناوب إلى سلع ، حيث ارتفعت العقود المستقبلية للنحاس بنسبة 3 في المائة تقريبًا في أواخر يونيو ، مما يعكس توقعات الطلب الصناعي الأقوى في ظل الخدمات اللوجستية الأكثر وضوحًا. حتى الذهب خفف من أعلى المستويات التي يحركها الصراع. تشير الأسواق إلى أن اليقين مهم – وليس مسرحيات التعريفة الجمركية. التباين واضح: إطار تجاري متواضع يثير الهدوء ؛ تهديدات التعريفة الجمركية تذبذب. هذا هو نبضات نبضات المستثمرون يهتمون به.
كان غير المباشر العالمي من التوترات التجارية فورية. قامت جميع منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية ، والبنك الدولي والصندوق النقدي الدولي بتخفيض توقعات النمو ، مشيرة إلى عدم اليقين الناتجة عن الحواجز التجارية التي تم إحياءها. انهارت مشاعر المستثمر. الآن فقط ، مع استقرار محادثات التجارة ، استقرت S&P 500 وتستقر العقود المستقبلية للنفط. تعرف الأسواق الفرق بين الإستراتيجية الحقيقية والشعبية الأداء. لذلك تقوم الشركات التي تعتمد على التجارة المفتوحة.
لم تعيد تعريفة ترامب المصانع أو إعادة توازن العجز التجاري. ما فعلوه هو تآكل مصداقية الولايات المتحدة مع الحلفاء ، ودعوة من منظمة التجارة العالمية التدقيق وتشويه سلاسل التوريد العالمية. إذا كان الهدف هو تأديب سلوك الصين ، فإن الأدلة تُظهر الفشل. ما نجح – وإن كان متواضعًا – هو التعاون المستهدف واليقين التنظيمي والإنفاذ المتسق للقواعد الحالية.
الاتفاقية الحالية هي خطوة براغماتية إلى الأمام. إنه يعيد استمرارية سلسلة التوريد للشركات الأمريكية ، ويزيل الغموض للمستثمرين العالميين ، والإشارات إلى أن الدبلوماسية الاقتصادية لا تزال مهمة. كما أنه يدفع السياسة التجارية الأمريكية مرة أخرى نحو المشاركة العقلانية بعد سنوات من المسرحية من جانب واحد.
عدم اليقين القانوني لا يزال يزعج الصورة. يثير قرار المحكمة الفيدرالية الأخيرة في اختيارات VOS ضد الولايات المتحدة تساؤلات حول ما إذا كان للبيت الأبيض حتى سلطة تنفيذ الرسوم الجمركية على نطاق واسع بموجب قانون القوى الاقتصادية في حالات الطوارئ الدولية. إذا تم تأييد القرار ، فسيقوض الأساس المنطقي القانوني لجدول أعمال تعريفة ترامب – وربما يطغى على وضوح الكونغرس المتأخر في الصلاحيات التجارية.
الدرس الأوسع واضح: الترابط الاقتصادي ليس ضعفًا – إنه نفوذ. ستبقى الولايات المتحدة والصين منافسين استراتيجيين ، لكن المنافسة المتينة تتطلب قواعد ، وليس أنظمة عقوبة الاندفاع التي تأتي بنتائج عكسية على المنتجين المحليين.
إذا استمر هذا الإطار الجديد ، فلن يمثل نهاية التنافس – ولكنه قد يمثل بداية عقيدة أكثر تماسكًا لثنية اقتصادية. واحد يدرك أن الأسواق تعاقب عدم اليقين ، وأن هذه الحمائية ليست فضيلة وطنية ولكنها توقيت اقتصادي.
في الوقت الحالي ، ستحقق واشنطن جيدًا للتعرف على ما لدى S&P بالفعل: الاستقرار هو القوة. وأفضل طريقة للحفاظ على الهدوء للأسواق ليس من خلال التعريفات – ولكن من خلال الدبلوماسية الذكية المنضبطة.
عمران خالد طبيب ولديه درجة الماجستير في العلاقات الدولية.
